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7月18日，在国泰海通“智见AI 合创未来”人工智能投融资论坛上，海通国际首席经济学家张忆东表示，本轮AI科技浪潮尚未结束，正从“修路铺网”的上半场逐步进入应用扩散和商业化加速的下半场。
他分析，从朱格拉周期看，本轮周期始于2021年，2023年明显提速。当前AI投资周期所处位置，类似第一次互联网1.0浪潮的1998年。2026年初美国生成式AI普及率已达28.3%，接近1998年美国互联网约30%的普及率。2026年第一季度，美国信息处理设备和软件投资占GDP比例升至4.91%，创下历史新高。未来AI普及率会加速提升，AI科技对社会各行各业的赋能和改造将不断深化，相关商业模式将不断创新。
张忆东进一步表示，AI科技浪潮下，以AI为代表的新质生产力是投资中国的正确GPS。2026年6月高技术产业工业增加值同比升至14.1%，显著高于制造业整体6.0%的增速。AI成为拉动出口增长的新支柱，其中集成电路出口景气大幅领先。产业链的高景气进一步向利润端传导，带动中国相关行业的工业企业利润高增长。
“中国股市正受益于中国特色金融发展之路，有望走出举国机制支持下的慢牛。”张忆东还说，资本市场与新质生产力相互赋能：2022年以来，A股科技类IPO募资额占比连续四年超30%，港股上市储备也以科技、医疗领域为主。随着优质科技企业持续上市，A股和港股科技资产的市值、营收及盈利权重不断提升，TMT逐步成为核心基本盘。科技产业高景气向上市公司盈利加快传导，有望带来盈利与估值的“戴维斯双击”。叠加盈利修复、居民财富再配置和海外资金回补，中国股市已具备政策、盈利与资金共同驱动的价值重估基础。
投资策略上，张忆东认为，左侧布局中国股市秋季行情的时机呼之欲出。当前“夏日寒风”已进入余波阶段，短期行情调整似“危”实“机”，流泪撒种的必欢呼收割。中期维度，按照SMART策略精选AI时代“中国硬核资产”，聚焦三大领域（安全资产、制造出海、高科技硬科技）的硬实力。其中，高科技领域重点布局AI核心主线的高景气短缺资产；安全资产、制造出海产业链则是AI景气扩散的核心方向。
（文章来源：国际金融报） |
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